股市情报助手：中证500估值处于历史洼地 - 讲股堂

每日导读：数据显示，截至8月23日中证500指数市盈率21.65倍，不到历史Z~高值的1/4，接近2008年Z~低水平；目前该指数个股平均市值162亿，其中多为蓝筹成长股和细分行业龙头股，近10年累计收益率为104.14%…详见热点参考

数据显示，截至8月23日中证500指数市盈率21.65倍，不到历史Z~高值的1/4，接近2008年的Z~低水平，历史平均市盈率为42.90，平均市净率为3.08。从成分股ROE和利润增速来看，自2016年一季度中证500指数净利润增速出现明显提升，指数ROE出现拐点，至今维持在较高水平，2017全年中证500的净利润同比增速达到33.6%，高于同期A股整体的19%的水平。从市值特征来看，中证500指数呈现中盘股特征，个股平均市值162亿，其中多为蓝筹成长股和细分行业的龙头股，该指数近10年累计收益率为104.14%，远远领先上证综指（13.28%）及沪深300指数（38.05%）同期表现。中证500指数ETF8月以来8月以来增长9.31亿份，截至8月17日16只中证500ETF的总份额为101.96亿份，今年以来增长50.86亿份，去年底仅有51.1亿份，增长率接近翻倍，其中场内份额较大的中证500指数基金分别为南方中证500ETF、广发中证500ETF与华夏中证500ETF，目前市场上跟踪中证500指数的公募基金数量已经达到68只。

数据统计，截至8月23日A股上市公司总市值52.98万亿，对比去年底减少16.02%，去年底总市值63.09万亿，若剔除今年新股总市值缩水达18.18%，其中千亿市值上市公司总市值缩水4.18万亿，300亿元以下的中小公司总市值缩水3.69万亿元。目前3530家上市公司中，市值300亿以下占总上市公司数量达到93%，而中小市值上市公司数量也不断增加，2017年市值100亿元以下上市公司数量占比67.4%，今年这一比例已经上升至74.5%；2017年市值30亿以下公司数量449家，今年30亿以下市值公司数量已增加到990家，增长幅度达到120.49%。今年以来市值出现下跌公司数量达到3086家，占比89.22%，市值出现上涨公司有368家，其中市值跌幅超过50%上市公司有252家；跌幅在30%-50%之间上市公司有1101家，占比31.84%；有1760家公司市值跌幅在0-30%之间；有16家公司市值涨幅均超过1倍，市值涨幅超过50%公司只有47家，占比为12.77%。

数据统计，截止8月23日从总持股市值看，二季度险资持仓市值比一季度减少了309.18亿元，但从总持股数量上季度相比增长1.55%，持股数量增长2.83亿股，共有165只个股获险资持股，其中有36只为新进股，43只遭保险机构减持，43只被增持。43只被险资增持的个股中，其中医药生物行业有9股，电子行业5股，计算机行业5股，科技股相对较多，化工行业共有6股；被减持的43只个股房地产行业较多，共有7家。今年上半年保险资金投资总额为135453.29亿元，较前五个月的135713.54亿元减少260.25亿元，较一季度的132450.89增长3002.4亿元。其中保险投资债券55369.19亿元，占比35.30%；股票和证券投资基金18811.6亿元，占比11.99%；其他投资61272.51亿元，占比39.06%，按照投资证券基金和股票合计不超过25%的比例，险资投资股票的比例还大有提升空间。

目前无论是政策导向、技术基础、市场力量、资本支持方面，都在向加速自主可控的方向推进，从板块估值看计算机相对沪深300TTM估值水平为4.40，远低于历史平均估值 5.64。根据公募中报持仓2018年半年报相比2017年底持仓股数由24.16亿股下降为21.08 亿股，但持仓市值从369 亿元上升到383亿元，公募持有计算机行业市值比重从2.25%提升到 4.41%，高于同期计算机行业占A股总市值的比例3.48%，持仓前十的计算机公司持仓占计算机比重达到50.9%。随着科技领域重磅政策持续加码，自主可控产业有望迎来中长期的拐点，受益Z~大的是目前国内公司渗透率较低的环节，比如芯片、操作系统、数据库、云等，国内公司渗透率已经很高的服务器、PC 等环节，边际增量较小，中长期预期反转的自主可控方向标的包括石基信息、长川科技、长亮科技、中国软件、太极股份、浪潮信息、中科曙光、北方华创等有望受益。

前文已讲过这里重心逐渐下移磨底开始转向重心趋稳平衡的区间震荡盘底，由于成交量的萎缩使得反弹力度较缓慢，技术上还处于震荡的范畴，但下跌空间并不大，基本是底部构建的末端波段，时间节点关注周五或下周初，注意后市能否放量冲高还是继续横盘的消耗性反弹。周五大盘下探2700点附近探底反弹，在上证50权重带动下快速上涨出现冲高回落，收出低开十字星阳线，创业板收出缩量十字星，周线由于上证50的作用，上证的阳线力度强于创业板；从量能角度分析，上周三上证指数创出量能极值后，出现一波近百点的反弹并站上10天线，低位量能持续低迷且反弹力度有增强迹象，令反弹还有继续放量的需求；而创业板周五同样出现自1918点以来的量能低值，技术上对比2月7日见底的1571低点，但量能极值出现在2月14日，随后该指数上涨近20%，两者都同样出现量能极值但并不是在指数Z~低点，预示着这里多空面临拐点的可能，随着这里周线阳线的出现，能否具有止跌企稳并过渡到中线反弹的趋势就成为下周关注的重点。

总的看，大盘仍处于横盘震荡的底部构造，关注本周初继续关注十天线的得失及2750点的压力，创业板关注能否放量站上1470点一线。操作上，继续等待变盘点来临，这里再次出现回打，把握中线布局的机会，低吸超跌个股及优质的成长股。

庄家在头部出货区间，因为其持仓量较大，无法在短期内全部清仓，所以往往采取拖延战术，能拖则拖,不能拖只有向下压低一个价位继续出货,由此就会出现一系列头部特征，识别这些头部特征，有助于我们认知现在股价是否已经处于庄家出货的阶段，能够和庄家同时出逃。

如果此时股价跌破60日平均线，而庄家手头上还有很多余货，会造成庄家后面的出货价位低于60日平均线，且还不容易能出掉，于是在第一次股价跌至60日平均线时，一般会发生弹跳，实则是庄家为了尽量在60日平均线以上的高价空间出货,以延长派发时间、扩大盈利而为之，因此在这一带经常会出现尾盘拉高的假阳线。

2、在弹跳完毕后庄家继续出货，K线终于跌破60日平均线，从此庄家的出货空间已被限定在60日平均线之下。现在庄家面临着两难境地：为了获取更多的利润，就必须维持股价的高价位。为了使账面利润兑现成实际利润，就必须加快出货力度，而加快出货力度势必引起股价快速下跌。为此庄家会借助媒体发布利好，减少市场的抛压，从而使股价飘在较高的价位上，尽量延长出货时间；另外继续采用技术手段，如委买盘一出现合适的大单买入量就坚决给货,然后用小单将股价拉起，又如拉尾盘制造较高的收盘价等。

3、随着庄家的陆续出货，只要60日平均线拐头向下，那么确认60日平均线的Z~高点是显而易见的，我们把这个Z~高点称为天灵盖，比喻股价已到了头顶是很恰当的，寻找60日平均线的天灵盖，是确认头部比较有效的方法。

4、在股价跌破60日平均线之后，庄家不愿意让股价靠近120日平均线，这是因为60日平均线的价格显然比120日平均线要高一些，谁不愿意卖得贵点？除非当时的指数条件不好，或者庄家的盈利空间极大等，一般情况下庄家愿意在60日平均线附近出货，从而形成了日K线吸在60日平均线下面的图形，就称为“吸住天花板”。能吸住一周是一周，直到吸不住为止，吸在天花板下的时间是不会长的，吸住是暂时的，跌下去是长期的。

5、股价在下跌以前往往会出现这种回光返照现象，向上冲过60日平均线，似乎形成向上突破的态势，吸引那些初学技术的投资者赶快跟进。只有掌握股价弹跳、天灵盖、吸住天花板、出货时空和回光返照等技术的投资者才会避免上当，其实当出现天灵盖后,只要高于60日平均线的一切价位都是极好的出货时机。

6、如果出现一根阴线同时切断5日、10日、20日、60日和120日五条均线的话，这是庄家大开杀戒，快速出货的表现。有时候庄家能在这里出很多货，从而出现较长的成交量柱体，有时候庄家在这里并不一定能出很多货。像这种一根阴线同时切断五根均线的图形，在一个较长的时间段（如半年、一年的时间跨度）中仅出现一次，因此这也是判断牛熊转折点的较明显特征。

通告：此产品免费体验，后续打造成王者财经股市情报锦囊，以引导广大王粉培养对新闻政策的敏感及正确的解读能力，从中挖掘符合市场的有价值内容，在每天阅读中学习、成长，做一个成熟合格的投资者。本文信息来源自各资讯网，仅供大家做参考、交流之便，不构成具体操作建议，股市有风险，投资需谨慎。