基础知识12.股票的发行市场与交易市场

草根王李昕泽

一、股票的发行市场
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发行市场是指发行股票从规划到销售的全过程，发行市场是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，老公司的增资或举债，都要通过发行市场，都要借助于发行、销售股票来筹集资金，使资金从供给者于中转入需求者手中，也就是把储蓄转化为投资，从而创造新的实际资产和金融资产，增加社会总资本和生产能力，以促进社会经济的发展，这就是初级市场的作用。
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5 F& x6 R% P* f) h( o1、发行市场的特点
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发行市场的特点，一是无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发行，也可以在市场上公开出售新股票；二是没有统一的发行时间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定何时发行。
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2、发行市场的构成
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% M, @: k/ I, `8 [) \2 X  P8 r$ h发行市场由三个主体因素相互联结而组成。这三者就是股票发行者、股票承销商和股票投资者。发行者的股票发行规模和投资者的实际投资能力，决定着发行市场的股票容量和发达程度；同时，为了确保发行事务的顺利进行，使发行者和投资者都能顺畅地实现自己的目的，承购和包销股票的中介发行市场，代发行者发行股票，并向发行者收取手续费用。这样，发行市场就以承销商为中心，一手联系发行者，一手联系投资者，积极在开展股票发行活动。
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. R( M+ \( R6 m9 Q9 K2 m3、股票发行方式
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: X* C4 Z1 p9 F1 b% H在各国不同的政治、经济、社会条件下，特别是金融体制和金融市场管理的差异使股票的发行方式也是多种多样的。根据不同的分类方法，可以概括为公开发行与不公开发行、直接发行与间接发行、有偿增资、无偿增资和搭配增资。
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9 A: l' s# r( L: L6 @* g二、股票的交易市场

股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。相比而言，股票流通市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响也更大。

1、流通市场的功能
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: {+ p# X. E$ V* G3 y% S, l股票流通市场包含了股票流通的一切活动。股票流通市场的存在和发展为股票发行者创造了有利的筹资环境，投资者可以根据自己的投资计划和市场变动情况，随时买卖股票。
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" I& f. x( z+ Y( K7 t2、股票交易方式
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转让股票进行买卖的方法和形式称为交易方式，它是股票流通交易的基本环节。现代股票流通市场的买卖交易方式种类繁多，从不同的角度可以分为以下三类：
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（1）议价买卖和竞价买卖
, @8 L$ _! s! @. g8 {; z从买卖双方决定价格的不同，分为议价买卖和竞价买卖。其中竞价买卖是指买卖双方都是由若干人组成的群体，双方公开进行双向竞争的交易，即交易不仅在买卖双方之间有出价和要价的竞争，而且在买者群体和卖者群体内部也存在着激烈的竞争，Z~后在买方出价Z~高者和卖方要价Z~低者之间成交。在这种双方竞争中，买方可以自由地选择卖方，卖方也可以自由地选择买方，使交易比较公平，产生的价格也比较合理。竞价买卖是证券交易所中买卖股票的主要方式。
（2）直接交易和间接交易
（3）现货交易和期货交易

/ Y) y! g4 f) z5 M1 H, [' l. a2 B3、流通市场的构成
流通市场的构成要素主要有：
0 d$ M  g" A5 ?; N- Z3 K7 w! `* Q  z（1）股票持有人，在此为卖方；
（2）投资者，在此为买方；
（3）为股票交易提供流通、转让便利条件的信用中介操作机构，如证券公司或股票交易所（习惯称之为证券交易所）。

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