股市风云录：量子基金创始人—詹姆斯·罗杰斯

草根王_管理员

天下风云出我辈， 一入江湖岁月催；

皇图霸业谈笑中， 不胜人生一场醉。

一首黄沾的《江湖行》唱尽豪气干云，英雄感慨，有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有无尽传奇，资本市场—这个天堂与地狱的江湖，曾经出现的许多鲜为人知的历史传奇，无论英雄、枭雄、草根谱写一部部腥风血雨的可歌可泣故事，我们多数人匆忙拥挤在奔向天堂的路上，后来才知道天堂在另一个人烟稀少的地方，而多数投机者永远以失败的身份悄然退出；以史为鉴，通过这些经典传奇，深刻解剖自我的人性、心理、投资理念和境界，值得深思、给人启迪！

学习成功大师的优点可以增加致富的机会，那只是初学者的入门之功；如何借鉴前人的痛苦经历，反而是每一个成熟的投资人所应该必修的一课！

量子基金创始人—詹姆斯·罗杰斯

　　　

这是在1997年令东南亚国家闻风丧胆的"量子基金"的前合伙人，是国际著名的投资家和金融学教授。

也是Z~为潇洒的一位，一边环球旅行一边投资，他就是人称"奥地利股市之父" 、周游列国全球投资的詹姆斯·罗杰斯，与乔治·索罗斯合伙组建"量子基金"至今已成为Z~成功的套利基金。

罗杰斯曾被《现代投资大师》、《市场奇才》等著名年鉴收录。还是时代(Time)、华盛顿邮报、 纽约时报、巴龙( Barron's)、福布斯( Forbes)、财富( Fortune)、华尔街日报、金融时报(The Financial Times)长期撰稿人。

罗杰斯1942年10月生于美国南部亚拉巴马州的一个普通家庭，父亲是化工厂的一名工程师。虽然家中并没有从事金融行业的人，但罗杰斯与孩童时代巴菲特通过卖可乐赚钱一样自小表现出了很高的投资天赋。5岁那年，罗杰斯得到了他的第一个工作--在棒球场上捡空瓶。不久以后，他获得了在少年棒球联合会的比赛中出售饮料和花生的特许权。

父亲借给了6岁的儿子100美元启动资金，用来购置必备的花生烘烤机。5年以后，11岁的罗杰斯用自己的劳动所得还清了父亲的"贷款"，并在银行户头存进了属于自己的100美元，小小年纪便出手不凡。

　　

惨痛教训

　　

詹姆斯·罗杰斯毕业于耶鲁大学和牛津大学，选择投资管理行业开始了自己的职业投资生涯。当同学们把大把的时间花在政治辩论上时，罗杰斯却在饶有兴味地研读《伦敦金融时报》，并将牛津大学赠与他的奖学金拿去投资。

得益于当时的多头市场，罗杰斯居然小有盈利。退伍后的罗杰斯Z~先在华尔街一家小公司当证劵分析师。负责工具机类和广告业股票。当时，罗杰斯不顾妻子的反对，把自己所有的财产都投入了股市。结果，市场给他上了一课--1968年8月1日进入市场的罗杰斯，开始股票交易是仅有600美元，1970年9月已经赔得精光。

罗杰斯总结说："我学会除非知道自己在做什么，否则，Z~好什么也别做。我也学会除非等到一个完全对自己有利的时机，否则，Z~好不要贸然进场。这样，即使你犯下错误，也不会招致重大伤害。"1970年9月以后，罗杰斯吸取教训，重新开始，自此，再也没有哪一年的交易出现重大亏损。

在与索罗斯合作之前，罗杰斯曾给"共同基金之父"--罗伊·纽伯格当了9个月的助手，颇受纽伯格青睐，掌管当时的保护者基金的15%。在1996年的一次采访中，罗杰斯也曾经提到："纽伯格是我的导师"。

组建量子基金

1970年乔治·索罗斯与他接触过几次，立即被他勤奋的工作态度和超人的工作能力所吸引，并且十分欣赏他的投资哲学和投资理论，1971年他们终于组建了华尔街Z~成功的投资基金"量子基金"。 乔治·索罗斯专事买卖交易，詹姆斯·罗杰斯负责收集信息和分析，他将他那对待工作的热忱以及超人的分析能力带到了"量子基金"。

两人配合默契的成功合作，使得"量子基金"连续十年的年均收益率超过50%。在1970至80年的十年里，量子基金的复合收益高达37%，超过同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。1970年量子基金开始时的资产额为1200万美元，到1980年已增长为2.5亿美元。"罗杰斯Z~重要的构想应该是国防工业类股"。索罗斯在接受记者采访时说到："当时国防工业完全被人忽略，从上次国防工业景气结束后，只残留一两位分析师继续研究这个行业。"

　　

詹姆斯·罗杰斯博览群书，学识广泛，他始终认为投资家Z~重要的素质是独立思考能力。他渊博的知识为他的独立思考奠定了坚实的基础。詹姆斯·罗杰斯向来都不重视华尔街的证券分析家。他认为：这些人随大流，没有人能靠随大流而发财的。以往量子基金成功的原因就在于有预知别人尚未觉察的重大长期性变化和商业周期变化的本领。而现在詹姆斯·罗杰斯又持秉这种本领在证券界大获收益。

　　

经典战例

罗杰斯的投资方式也是别具一格，当市场令人们疯狂时，罗杰斯却是Z~冷静的;反而别人恐慌时，罗杰斯表现出对市场的贪婪。

　　

1973年，埃、以战争时期，当埃及和叙利亚的部队大举进攻时，以色列数千人伤亡，坦克、飞机损失惨重，以色列震惊地发现自己虽然拥有较佳的飞机与飞行员，但是，埃及空军却显然具有不寻常的优势。罗杰斯发现其中原因是前苏联供给埃及的电子设备，是当时美国无法供给以色列的。因为越战时期美国的国防工作集中在每天的补给，因此，忽视了长期的科技发展。一旦美国国防部意识到这一点，大规模的投入将势不可免。 1974年，美国生产飞机和军用设务的洛克航空公司的利润大幅度下降，市场纷份传言其即将破产，期间股票价格落花流水至破产的价位：2元。

冷静的罗杰斯从国际竞争格局中看到，美国、苏两大国的军事技术的较量必将愈演愈烈，美国政府必定会将巨大的注意力放在生产国防用的Z~优良设备上。因此，洛克公司将会得到美国政府政策性的大力扶助。基于这种预见，他大量购入洛克公司的股票，不久后，洛克公司股票突然从寂静中暴发，股价从2元升到120美元。

还有E系统公司，E系统当时还默默无闻，但是罗杰斯经过咨询洛克希德以后，再加上翻阅期刊并请教军事专家，知道这家公司是他们的主要竞争对手，是故，大量买入。从0·5美元涨到45美元，基金获利甚丰。

在这场投资中，罗杰斯重视独立思考的特征表露无遗。他从来不咨询所谓的股市分析专家，认为他们只会纸上谈兵，不是盲目自大，就是杞人忧天。股市分析专家有点像算命先生，如果事实都是像他们所分析的那样，他们岂不是都早已腰缠万贯?因此，罗杰斯认为投资者Z~重要的事情就是发展独立思考的能力，这也是他和索罗斯成功的Z~大原因。

他认为：这些人随大流，没有人能靠随大流而发财的，以往量子基金成功的原因就在于有预知别人尚未觉察的重大长期性变化和商业周期变化的本领。

　　

詹姆斯·罗杰斯Z~为突出的特点是经常在市场Z~疯狂时，他的头脑又出奇的冷静，一直等待，直到市场开始以跳空缺口的方式运行，他又变成了一个果断的沽空者。几天后，人们就能看到原来那些疯狂的投资者成了恐慌一族。

正如他所说："如果市场继沿着不应该的方向运行，特别是如果到了疯狂的高潮，于是你就知道市场又将给你提供一个赚大钱的机会。"1987年10月，当记者采访詹姆斯·罗杰斯时，他就预见到期美国股市即将发生暴跌 ，因而适时卖空股票。1987年10月19日，美国股市崩盘，他的卖空操作又获成功。

　　

环球投资之旅

1980年，年仅37岁的詹姆斯·罗杰斯由于与乔治·索罗斯在对"量子基金"的发展方向和人生哲学的分歧而"退休"，令"量子基金" 在1981年出现了首次22.9%的亏损了，而基金规模缩小了50%。罗杰斯离开了索罗斯的量子基金，带着公司20%的资金利润--1400万美元，开始了他让人目眩神迷的独立投资人生涯。从葡萄牙、奥地利、德国，到新加坡、巴西，罗杰斯"把赌注押在国家上"的投资风格体现得淋漓尽致。

　　

把投资眼光投向整个世界市场，是现代投资家一个特殊性点。詹姆斯·罗杰斯是这方面的佼佼者。在挑选股票上，Z~关心的不是一个企业在下一季度将盈利多少，而是社会、经济、政治和军事等到宏观因素将对某一工业的命运产生什么样的影响，行业景气状况将如何变化。

只要投资者预测准确，而某一股票的市场与这种预见的价格相差甚远，那么这就是Z~能赢利的股票。因此，罗杰斯的操作方法明了、快捷;一旦发觉某种长期性的政策变化和经济趋势对某个行业有利时，立刻预见到该行业行将景气，于是大量购买这个行业里的所有公司的股票。大手笔，痛快淋漓。

奥地利股市之父

1984年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到从1961年以来的一半时，罗杰斯亲往事奥地利实地考查。而事实上，奥地利的经济正在稳步发展。虽然全欧洲的金融家们正在试图发现周围新的投资机会，但是并没有人对奥地利表示过投资兴趣。罗杰斯确信，奥地利迟早会落入他们的视线，内中蕴藏着宝贵的机会。

　　

为了了解奥地利股票市场的情况，罗杰斯到奥地利的Z~大银行的纽约分理处，询问如何投资奥地利股票的事宜，回答是"我们没有股票市场"。作为奥地利Z~大的银行，竟然没有人知道他们国家有一个股票市场，更不知道该如何在他们国家的股市上购买股票，内中玄机耐人寻味。

罗杰斯是个非常有独特眼光的投资者，在1984年罗杰斯开始奥地利投资股市，在维也纳做了一番调查。在经过缜密的调查研究后，认定机会来了。他大量购买了奥地利企业的股票、债券。在信贷银行的总部，他找到了交易市场的负责人，在这个国家的Z~大银行里，他一个人操作股票，甚至连秘书都没有。当时的奥地利只有不到30种股票上市，成员还不到20人。

罗杰斯在交易市场里连一个人也没见到，一周只开放几个小时。第二年，奥地利股市起死回生，奥地利股市指数在暴涨中上升了145%，罗杰斯在有斩获，因此被人称之为"奥地利股市之父，"正所谓"人弃我取"，在1987年奥地利股市上升了近500%。

　　

罗杰斯在总结他自己的成功法则有六条：

1. 独立思考。不听分析师的意见，独立研究。

　

2. 勤奋。索罗斯说罗杰斯一个人顶6个人的工作。

3. 决不亏损。做自己熟悉的投资。

4. 价值投资。尽量少交易，耐心等待Z~好的机会。

5. 静若处子，等待市场的催化因素出现。等待市场出现基本面改变因素才进场。

6. 别进商学院。与其听没有从商经验的教授讲课教你如何做生意，不如拿这些学费去投资。

下期精彩：一个资本王朝的背影—德隆系(上)

王粉风生水起

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好好学习

王者之荷花之巅26

1、独立思考  2、勤奋 3、决不亏损  4、价值投资 5、静若处子 6 、别进商学院

王粉之五行流通

太棒了！学到了投资成功的思路，感恩恩师！

王者学生悠然自得

罗杰斯认为投资者Z~重要的事情就是发展独立思考的能力，这也是他和索罗斯成功的Z~大原因。

王粉心安家

学习，谢谢。

大礼包之小明

成功的人往往都独立思考不随众。还异常的努力，学习了

王粉之善心结善缘

做自己熟悉的投资。
尽量少交易，耐心等待Z~好的机会。
静若处子，等待市场的催化因素出现。等待市场出现基本面改变因素才进场

王者之一天一熟

1. 独立思考。不听分析师的意见，独立研究。
2. 勤奋。索罗斯说罗杰斯一个人顶6个人的工作。
3. 决不亏损。做自己熟悉的投资。
4. 价值投资。尽量少交易，耐心等待Z~好的机会。
5. 静若处子，等待市场的催化因素出现。等待市场出现基本面改变因素才进场。
6. 别进商学院。与其听没有从商经验的教授讲课教你如何做生意，不如拿这些学费去投资。