TA的每日心情 | 奋斗
2022-10-26 09:05 |
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一位学友提问一个市场基本运行原理的问题，个人的理解老帖里其实零零散散的都有过分享，这里再组织个帖子重新解答一下这类问题。
+ ]" t9 l+ ~+ d! i0 ^5 } 学友问：“老兵师兄，想问你一个小白的问题，为什么绝大部分股票要跟大盘走？一直想不明白。”
, E" K( `+ j. F' t 首先这个问题本身就有问题，所谓的大盘泛指的是指数，指数不是个独立运行的事物，只是对个股估值波动汇总后反映板块综合运行结果的一种表述形式，所以理论上是先有个股的估值波动后有指数的表述结果，并不是个股跟着大盘走。
+ c9 [% e* x# T 至于持续运行起来之后指数和个股间形成的互为影响的现象，成因就非常复杂了，例如同一菜市场多家商户卖白菜，进货价差不多都是两毛一斤，大家基本都卖两毛五一斤，结果这一天批量运输的白菜有一批出问题了，导致近期白菜供应偏紧，于是进货价格开始上涨，那么很正常第二天一开市所有商户都会提高白菜的售价，而白菜售价提高后，由于信息的不对称性，消费者大妈们可能会有各种理解，假设一：大妈们觉得白菜涨价了不合算，都改去买包心菜，这就会导致包心菜需求短线快速增长，那么卖包心菜的商户就可能因此去提高包心菜的售价，假设二：大妈们觉得白菜必须得吃，这涨价了货少了明天买不到咋办？明天再涨咋办？于是大妈们开始超额抢购白菜，造成本来供应偏紧的白菜再遇需求激增，白菜价格短线趋势形成就无可避免了，这就是价格形成趋势背后的蝴蝶效应运行机理。6 z' n9 I9 g- f- g W$ V1 [0 W2 u
长长短短周期的这类激发蝴蝶效应的行为在市场无处不在，这个市场所有商户都卖两毛五一斤白菜，突然有一家卖两毛一斤，别的商家都不清楚什么原因，但假如这家卖两毛的商户坚持这样做，其他商户势必做出反应，逐渐有商户开始降价，一个降就有第二个，可能降到两毛二出现拐点，因为基本无利可图了，于是商户开始放弃销售白菜，那么就会传导到商户的白菜供应商那里，可能存在的供应环节的因素就会被挖出来，假如没有原因仅仅是商户个体的原因，那么可能会传导到市场价格管控部门，这就是价格运行影响因素的多元化机理。
+ ]4 g* v/ R6 V+ G- Q- t; z( { 简单理解一点基本运行机理就可以了，有兴趣深入研究就要去看书学习了，《资本论》读完啥都会清楚的。2 z2 M1 C& X( q) E4 [
基本机理懂得了，尝试理解这个东西，其实市场根本没有个股跟随指数运行这种说法，你实际想问的东西其实我能理解就是市场Z~核心的问题，估值运行的主线到底是什么？这是所有市场参与者都在研究，但无论谁都不可能研究明白的问题，个股和指数间的联动规律就是破解市场趋势运行的关键密码，你无法真的去破解它，但是可以通过不断的学习实践让自己离它近一些。8 k& ~% h( k6 g: o5 N+ R, }7 k3 n
市场运行的核心就是价格，对于股市也可以说是估值水平，什么样的估值才是合理的？这是市场运行的核心，原本我们是计划经济，通过一小部分专家和管理者通过各种分析测算后形成一个固定的价格标准，将这个标准定义为Z~公平合理的标准，但是实践证明行不通，所以我们改为市场经济，根本区别就在于将确定价格的话语权交给市场，由市场通过竞价规则由所有的投资者共同确认，所以从市场的角度“存在既合理”。9 C/ @* o' w, Z, `; A O
那么从市场基本原理的角度出发，这里就会有一个大家都关心的问题，市场真正的估值支撑在哪里？其实这个很简单，指数多少点？平均PE水平多少？这些都不用看，真正决定估值水平的就是供需关系，只看一点现象就可以了，我们只从理论的角度做假设，不说我们的市场本身，我们市场本身起码我个人没有信息渠道可以掌握，我们假设市场存在未上市企业削尖脑袋都想上市并且上市后第一时间的希望是减持，那么这就代表着市场估值水平高企，即便指数小于五百点，平均PE小于五倍，一样是估值高企的结论，否则这种需求显然是不合逻辑的。
1 {' n0 J9 d/ |! P8 n9 h 当然即便有这种现象，也不代表所有的个股都属于估值高企，市场总会有一些不符合前面属性特征的优质上市企业存在低估或者潜在估值提升的潜力，更多的上市企业存在跟随整体市场环境的变化，通过经营改善估值水平的潜力，这是潜在的市场估值预期。
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发表于 2019-5-2 22:45:24
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