这四个不确定因素，如何影响2021投资！

王者财经

2020年已经过去了，这一年A股创业板指数取得了64.96%的涨幅，沪综指全年涨幅为13.87%，另外股票型基金也取得了较好的成绩，2020年标准股票型基金收益率54.99%，混合偏股型基金收益率59.57%，长期纯债债券型基金收益率2.69%，普通债券型基金（可投转债）收益率4.02%，货币市场基金收益率2.02%。整体来看权益类资产大幅跑赢了信贷类资产。另外2020年全年基金投资者的平均收益超14%，远超此前机构公布的股民全年平均3.6%的收益。

不仅是证券和基金市场在2020年表现不俗，包括美股、黄金、大宗商品市场都出现了不同程度的上涨。这是在各国央行释放流动性的大背景推升了资产价格的上涨。展望2021年，我们仍然面临这一些不确定因素，这对于我们全年的投资有着非常重要的指导和参考意义：

1、全球疫情的控制程度：这是全年一个非常重要的影响世界经济恢复的大事件。目前国内控制的比较理想，但仍然面临着复杂多变的输入型传播风险。而国外疫情依旧在蔓延，各国与部分严重国家的断航迹象仍然存在，各国的贸易往来能否恢复、何时恢复仍然是一个未知数。

在这样的情况下医疗、线上电商、具备避险属性的黄金依然会是受益行业，而旅游、航空、贸易类行业将继续受到冲击。而疫情逻辑下，线上办公、远程办公与宅经济的爆发增长，再加上口罩、呼吸机等防疫物品的拉动，中国的出口增速自然能维持在相对偏高的位置。

2、各国央行的放水程度：2020年美联储为救市挽救经济，保住市场主体和金融稳定，开启史无前例的放水模式，财政跟进救助与刺激，除美债、中债等具有避险属性的资产，以及美元现金外，其他所有资产均开启修复或暴涨模式，持续至今。不仅仅是美国，其他国家也都在不同程度的进行放水操作，这就导致了股票市场、黄金白银、大宗商品出现上涨。

而特朗普结束执政后，拜登上台以及之后新任财长的货币政策是否依然保持大力度放水，以及有何政策上的变化依然是值得重点关注的。

3、中国经济的恢复进程以及行业支持力度：2020年中国是从疫情中恢复Z~快的经济体，-6.8%、3.2%、4.9前三季度国内生产总值的同比增速走出了一条先抑后扬的V形反转。从制造业到服务业，从餐饮零售到汽车建材，“转正”成为中国经济运行的高频词，也是今年全球唯一实现正增长的主要经济体。国际货币基金组织预计，在印太地区的大国中，2020年只有中国的国内生产总值将实现正增长。相比之下，其他四大经济体预计都将出现负增长，其中印度减少10.3%，日本减少5.3%，美国减少4.3%，俄罗斯减少4.1%。

国家对于一些重点行业的扶持也会导致相应的行业出现大涨。比如对于新能源汽车的不断扶持，导致新能源汽车行业板块全年涨幅显著跑赢其他行业板块。今年我国的经济恢复程度以及行业红利将会继续影响A股整体的走势，对于拥有政策红利的行业，我们可以超配一些行业类基金。

4、地缘政治因素：这是一个比较不确定的因素，包括美伊关系、中东格局以及印太地区问题都是困扰全世界的主要因素。在这样的情况下军工类资产和黄金等避险资产会受益。

在了解了以上主要因素后，我们便可以对全年的各类资产做一个初步预判：

1、A股市场：目前整体估值并不高，上海主板平均市盈率仅仅16.76倍（截止2021年1月4日），深圳主板市场平均市盈率仅21.9倍，今年的投资机会依然还在。但目前A股市场的投资风格明显集中于行业头部公司，少数权重股撑起了大盘指数，而大部分公司都是震荡整理的格局，这就需要投资者有较强的选股能力和择时能力，否则将很难跑赢指数收益。展望2021年，国内经济持续复苏是大概率事件，行情主线有望向低估值的顺周期品种切换。

2、基金市场：权益类基金今年会继续表现，尤其是受到政策扶植的基金收益将超预期。对于部分行业基金以及指数基金可以继续超配。而债券类基金在今年的表现仍将较为平淡。

3、黄金白银：2021年黄金重点看1966的压力的突破，如果突破整体空头调整就将结束，进入强势看多行情，而白银2021年重点看29.84美元的压力的突破，如果突破整体看多到35美元至37.5美元为目标。从结构性来说白银的幅度可能超过黄金，这个和今年行情有点相似。投资者可以配置一些贵金属类基金。

4、大宗商品：美国消极的抗疫策略和美联储在高债务、弱经济、美股泡沫化三者“挟持”下的被动宽松，将使实际利率继续向下探底，大宗商品尤其是部分战略小金属依然有长期配置的价值。

5、海外股市：仍然面临这较多不确定因素，尤其是疫情的影响下各国的经济恢复仍不乐观，需要谨慎投资。

因此对于2021年的投资基调，我们应该在不确定中寻找确定因素，对于一些指数基金（沪深300、上证50、创业板指数）和行业基金（医药、新能源、军工、线上电商）进行超配，贵金属类资产可以进行适当配置，而海外股市则需观望为主。

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