白酒行业，分化格局逐渐加大

王者财经

今天白酒板块随大盘一起出现了较为可观的涨幅，整个板块全天上涨了2.51%，共上涨了28.04点。Z~终板块报收于1143.03点。今天的上涨触及并突破了233天均线。但是上方仍然受到多条均线的压制。并且前期的跳空缺口仍然没有进行回补。并且考虑到近期外围市场因素势必会对整个白酒板块产生一定的负面影响。在这种情况下，整个板块仍然可能出现回调。

2019年回顾
2019年开年，白酒行业在渠道库存合理的水平下，终端动销强劲。整个行业19年第一季度业绩超预期，白酒板块整体保持两位数增长，但从第二季度开始个股开始出现分化，市场逐渐向拥有业绩确定性的公司开始倾斜。确定性强和业绩超预期的个股高速增长，确定性弱者经历回调。其中行业第一的龙头企业的强势产品的批发价格稳定在2000元以上，从而带动整个白酒一线品牌的上升走势。

宏观角度看白酒行业
进入2020年，由于外资不断涌入A股市场，使得拥有稳定业绩的优质白酒股再次成为市场追捧对象的可能性极大。2019 年 MSCI全球基准指数针对大盘A股三次扩容，2019年11月26日，正式将大盘A股纳入比例提升至20%。外资机构投资者被动配置A股的比例将进一步加大，而外资偏向于长期的价值投资，因此优质的白酒企业或迎来新一波的加仓潮。

2019年由于猪肉价格上涨，带动CPI整体出现上行，而从长期来看CPI将逐步走稳，但通胀趋势仍将继续。在这种大的环境背景下，那些拥有定价权的龙头企业价格传导能力更强，更容易将高成本转嫁到下游消费者。而品牌影响力较差，成本压力难以向下游转移的非龙头企业，出现亏损或业绩下滑的比重会明显增加。相比之下，白酒龙头企业在开拓销售渠道方面具有更大优势，业绩增长较为稳定，对成本上涨有较强的抵御能力。

白酒板块的存量争夺
我国白酒行业整体消费量增长步入瓶颈阶段，各厂商主要争夺存量市场，确定性强，品牌知名度高的的高端白酒龙头通过自身优势对市场进行垄断，而次高端市场，由于市场规模受限，竞争激烈程度加剧。我国白酒行业总收入自2016年末的6125.74亿元下滑至2018年末的5363.83亿，但行业利润总额由2016年末的797.15亿攀升至2018年末的1250.50亿。这说明白酒总体市场的萎缩和高端白酒对市场的垄断地位却逐步加强。

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草根王一叶知秋

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王粉之缘来是宁

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