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近期不少人关心一个问题：A股这一轮上涨还能走多久？我的判断是，中国股市的上涨动力并没有消失，反而在强化。原因主要有三点：政策态度积极、物价水平温和、流动性趋势改善。当这几点有变化时，才是开始谨慎的时候。
第一，政策态度依旧积极
8月15日，央行发布了《2025年第二季度货币政策执行报告》，明确提出“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量”。什么意思？就是现在物价水平还太低，不担心通胀，反而要担心经济不够热。所以货币政策不会收紧，而是会继续放松，帮助市场恢复活力。
第二，CPI远没有到通胀需要收紧的时候
今年以来CPI虽然有回升，但水平仍处在温和区间。在没有物价压力的情况下，央行没有必要急于加息或收紧流动性。这意味着宽松的货币环境仍将持续，市场资金面依旧充裕。
第三，股市流动性趋势在改善
一个非常关键的观察点是M1与M2“剪刀差”的缩小。M2是社会上的总货币量。M1里除了企业活期存款，还包括流通中的现金，可以理解成“能直接用来花的钱”。
过去一段时间，M1比M2增速慢，说明钱更多停留在“账面”，不流动。现在剪刀差在缩小，说明钱正在从“沉淀”走向“流动”，企业和居民敢花、敢投，市场活力起来了。
同时，央行还在降低银行的存款利率，让银行融资更便宜，再把成本传导到企业贷款上，相当于给市场再加一把“活水”。
总结来看：政策态度坚定、物价环境宽松、资金流动改善，三股力量叠加，意味着中国股市上涨逻辑依然坚实。短期震荡难免，但中期向上的趋势还不会改变。
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发表于 2025-8-17 22:06:42
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发表于 2025-8-17 22:29:14
