股指期货恢复常态化交易临近，你感觉会对A股市场形成积极影响吗？

草根王_管理员

对于股指期货恢复常态化交易，这是2017年以来的第三次松绑，对比第一次松绑是在2017年2月16日、第二次松绑则发生在2017年9月15日，虽然各品种股指期货的日均成交量和持仓量均有所改善，但与管制前的规模相比，依然存在非常大的差距。我们可以看到此次从保证金、合约数及手续费等都出现了相应的调整。

在市场经历三年后，股市期货交易恢复常态化开始进入议程。股指期货可以说是双刃剑，具有助涨助跌的作用，对此我保持中立态度。股指期货更多是机构进行套保、套利的工作，未来机构可能会把套保头寸从融券对冲、ETF对冲转移到股指期货来对冲。虽然期指具有对冲市场风险的功能，但由于中小投资者是无法期指对冲的，大资金、大机构却可以利用这一工具，更大的降低市场风险！

股指期货具有以下三方面的功能：

1、风险规避功能：股指期货的风险规避功能是通过套期保值来实现的，，股指期货具有双向交易机制，这就为市场提供了对冲风险的途径。担心股票市场会下跌的投资者可以通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，特别是当市场发生系统性风险以及流动性风险的时候，通过股指期货对冲可以减轻集体性抛售对股市造成的影响。

2、价格发现功能：股指期货具有价格发现功能，这是其本身特点所决定的，股指期货的出现为市场提供了缓冲垫。股指期货的T+0制度让价格能及时反应市场信息，从而避免了信息的滞后性。

3、资产配置功能：由于保证金制度的存在，股指期货可以节约投资一篮子股票的组合成本，通过运用股指期货，还会降低对应的一篮子股票的流动性风险。

此次股指期货松绑的正面效应大于负面效应，毕竟位置低放开远比在高位放开的风险要低的多，国外成熟市场，股指期货的确发挥了强大的作用，至于A股市场，股指期货恢复常态化有利于留住市场资金，但未必强化市场持续做多需求，反而会增加资金的对冲，同时加剧大机构与普通散户之间的交易差距；所以在制度建设方面要有相应的措施，比如限制裸卖空、卖空需要交纳高额手续费(提高做空者的成本)、非理性加速下跌自动禁止融券卖空。

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