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分享直播第078期《财务知识(一)》 —— 王粉之金鼠 (2019.2.19)

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    分享直播第078期《财务知识(一)》 —— 王粉之金鼠 (2019.2.19)
    本次图文整理为:王者财经聊天室管理组-甲组,感谢各位成员的辛勤付出!



    大家好,很荣幸和大家一起分享财务方面的知识!

    今天将从5个部分给大家分享
    第一:财务是做什么的?
    第二:会计报表有哪些分类
    第三:我们如何看报表
    第四:通过几个案例对报表进行分析
    第五:调节报表的N钟方法,并进行总结

    财务是做什么的呢?
    财务涉及的内容非常多,也非常广泛,我们从术语上说主要包括基础核算、成本控制、财务分析、税务筹划、预算管理、内部控制、风险防范、资金管理等其他相关的一些东西。基础核算和成本控制即使不是专业人士,对此也会有一个大概的了解,内部控制和风险防范,实际上风险防范和内部控制是我们财务管理上一个重要的内容。还有涉及到比如说公司架构的设计,比如公司在哪里成立,选择在哪里营运,架构是选择,比如说A公司控股B公司,B公司控股C 公司,还是AB共同控股C 公司,这种架构也是财务管理中的重要内容,这涉及到我们能享受到的优惠政策,设计到我们整个的组织架构,税务筹划对税务管理来说也是一个重要的内容


    总的来说财务涉及的内容较广,不仅仅限于做一张报表,这一点也希望大家能够了解一下

    然后我再跟大家说下第二部分【会计报表分类】,大家看股票的时候会看到很多的表,实际上主要的报表就是【资产负债表】【利润表】【现金流量表】【所有者权益变动表】【附表】,从财务的角度来说【资产负债表】【利润表】【现金流量表】【附表】是非常重要的,尤其是【附表】,能反映出企业很多重要的情况,很多不经意的事情都在【附表】中反应出来

    大家可能不明白什么叫资产负债表,财务术语公式叫资产=负债+所有者权益,还有一个公式资产=负债+所有者权益+收入-成本费用


    但可能大家可能不太理解,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,这公式为什么是这样的,实际上我可以给大家做个比喻,比方说我们买一套房子,这房子就是我们的,相当于我们的资产,比方说我们的房子是怎么来的,可能一部分是自己的钱也就是所有者权益,还有一部分是比如说是向银行借的钱那就是负债,这样我们的房子 就是资产=负债+所有者权益,这样比喻的话大家就能比较了解了。

    任何一个企业它要生存,要发展,它实际上要赚取利润,这个利润在最后就相当于是让资产增加了,所以一个企业的资产就等于负债+所有者权益+收入-成本费用


    这两个都是这个会计上的公式。理解了这个公式,看报表的时候就会觉得相对简明多了。

    资产负债表到底说的是什么意思呢?资产负债表里到底有哪些东西呢?实际上是在资产负债表里反映了所有资产,比方说现金,银行存款,存货,固定资产,长期投资所有的这些;反应了所有的负债,比方说欠银行的钱,欠供货商的钱这些东西;还有所有者权益,投入资本,资本公积,盈利公积,未分配利润;这些都是全部都是资产负债表所反映的情况。

    所以大家看资产负债表的时候,不同企业反映的资产负债表是不同的。假如一个投资型的企业,表上更多的是一些交易性金融资产或者长期股权投资;假如它是一个像茅台,格力这种的企业,可能就涉及存货,原材料,半成品这些东西特别多。所以行业不同,资产负债表里反应的东西就不同。


    所以看报表是要结合行业跟行业内的地位来看,有些企业特别有优势,供货方不先给钱就不发货,所以就不存在【应收账款】这一项。


    再和大家说一下【利润表】,【利润表】放映的是企业当期的利润,其中涉及到收入,成本费用,税金,营业外收入,营业外支出,收入还有分投资收入,营业收入,大家经常能在上市公司的报表【扣非】,什么是【扣非】呢?扣非指的是非主营收入,比方说卖酒的企业偶然间卖了一套房子,这套房子就是非主营业务收入,扣掉这套房子的收入就叫做【扣非收入】
    【利润表】上包含不同的收入,费用,税金,投资收益,成本,对每一年不同收入成分比例进行对比来发现一些问题。

    然后利润表跟资产负债是有关联的,资产负债表里年末的未分配利润减去年初的未分配利润再减去利润表中的当期利润应该是等于零。
    资产负债表和利润表是有勾稽关系的。

    下面再和大家说现金流量表

    现金流量表是反应企业一段时间内现金流进流出整体情况的报表,反应经营活动,投资活动,筹资活动对企业现金流进流出的影响。

    大家可能不太注意这个表,一般就看收入增长多少,利润增长多少,对于一个财务来说,我是很重现金流量表的,如果说一个企业的利润非常庞大,但是现金流量如果是负的,再去看投资活动也是负的,筹资活动反而是正的,这就说明这家企业全靠筹资活动来维持运作。这是大家需要注意的一个问题。

    什么叫做经营活动的现金流量?指的是企业日常经营中的现金流进流出。比方销售空调的企业,销售空调就是经营活动,这个经营活动是负的,可能就说卖出东西没有收回钱来。

    有些企业的投资活动是负的,比方说一个企业今年效益特别好,要增加产能,要新建一个厂子,实际上这就是固定资产跟在建工程,相当于这企业的投资就增加了。

    比方说过两年,我这投资取得了效益,回来了很多钱,那么这投资活动就变成流入了。

    所以说不同的企业不同的时期所反映的现金流量表是不一样的,比如说一个成熟的企业在正常的情况下它的经营活动现金流量应该是正数的。

    所以说企业性质不同,报表中侧重点是不同的,企业不同发展时期,报表也是不同的。这个大家能理解吧。

    附表是比较重要的的表,比如固定资产在资产负债表里仅仅显示固定资产一项,但是固定资产包括的内容较多,在附表里就会显示出企业的设备,企业的厂房等明细;比如说收入,利润表中仅仅显示的是营业收入,但是附表中就会列明收入A项、B项或C项以及各类投资收益等各项具体的内容


    财务涉及到很多术语,如果是非专业人士可能会对会计专业术语的理解有一定的难度,我今天讲的时候尽量用大家易于理解的大白话来讲,如果朋友们还有不清晰的地方可以提出来,我们共同交流


    接下来我给大家说说如何看报表,比如打开软件点击一只个股,然后点击F10,点击F10后会出现一个界面,能看到财务分析的字样,点击财务分析后会出现一些指标如2018年的第一、第二季报表,或者2016、2017年的年报表信息,在看这些信息时有个关键点要提醒一下,就是一定要看该公司的审计报告,这个很重要,审计报告分为五种即标准的无保留意见的审计报告、带强调事项段保留意见的审计报告、保留意见的审计报报告、否定意见的审计报告和无法表示意见的审计报告五类,这个信息很重要
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    以下是中国石油的报表,我们就以中国石油为例,打开中国石油的K线图,在键盘上敲击F10后出现一个界面,在这个界面上点击财务分析就能够看到该公司的多项财务指标,鼠标下拉就能看到包括资产负债表、利润表、现金流量表等的内容,我把中国石油的现金流量表的摘要给大家截了个图,对于一个财务工作者来说我认为现金流量表是非常重要的信息



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    第1个案例呢,我给大家说一下信威集团。信威集团是一直停牌,2016年12月23日以后一直就停牌。


    我为什么和他们大家特别说这个信威集团呢?因为说实话当时信威集团这支股票是我买过的,因为当时我买这支股票的时候,其实他一直在保持在一个震荡期晃动,然后我就在我当时好像记得17多块钱买了,然后在19多块钱卖了,然后连续做了几次。当时我就拿过来去看他的报表,当时看完以后当时就吓了一跳,吓了一跳以后我当时说,唉呀,这个股票我是再也不碰了,结果半年以后,这股票我在单位上班的时候,他们说信威集团跌停了,然后立马就开始停牌,这是我曾经做过的一支股票,所以说我这个股票是深有感触的。


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    这是信威集团的日k线图,他从股价从67块9毛8一度腰斩到那个14块5毛9,这个确实是挺可怕的,中间不知道套了多少人。


    所以我就想起那个老师一直和我们大家说的,我们要关注那些优质的股票,不要碰那些不正经的股票,确实还是很有道理的,因为有些东西说句实话,如果你要稍微规避不了的话,将来会出现很大的麻烦,所以说我们就是说按照老兵师兄经常讲说的一定要保证安全的,在安全的下面来进行操作,我觉得这个是对我们来说也是非常重要的。


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    你看信威集团,他这个毛利率,2015年到2016年能达到80%以上,这是这是非常棒的一个指标,从财务角度来说看。


    大家可能不太清楚什么是毛利率,我给大家举一个例子,比方说我这件衣服是吧,我这件衣服生产出来以后我用了花了多少成本,然后我这件衣服卖了多少钱。比方说我这件衣服,我卖了100块钱,我成本只用了10块钱,我剩下的那个90块钱,将近90%,100减去10不是等于90,90除以100,那就是就是它的毛利率。


    所以说从这个来说,你感觉到他是一个非常非常非常优秀的一个企业。


    但是下面大家再看下面一张图大家就会发现一些问题。

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    大家看到没有,信威的收入是几十个亿,但是净利润,现金流量却是一个负数的。大家看到没有,2016年、2015年-243,-105这就是我非常值得关注的问题。


    而且我是后来看了他的一些其他东西,说他的收入主要来源于国外,所以说这种收入的单一,当时就让人特别的有些遐想,当时想的是关联交易还是区分交易。
    大家可能对虚增在字面上好理解的。虚就是我没有的,把以前没有的给他加上,通过一些造假或者加增。但是什么是关联呢,关联比方说一个企业,一个集团公司A控股B公司和C公司。A把他的产品卖给B公司,B公司把他的产品卖给C公司。C再反过来卖给A公司,这在一个企业集团内还是那点东西,他并没有卖给外面的那些真实的厂家或者商家。A企业做收入了,B企业做收入了,C企业做收入了,但在这个整体里面并没有形成真正的收入,这就叫做关联交易,关联收入



    如果在一个企业集团里面出具报表是要把这一块关联交易抵消掉的,比说说A销售B100万,B销售C100万,C又销售A100万,其实这300万是要抵消掉的,这就说我说的关联交易。


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    大家看到了吗,华为的毛利率,中兴的毛利率,看到大唐电信的毛利率,这些都是我在网上查到的。

    我当时就用一句话说,说这些企业在信威面前是不是都感觉无地自容呀。

    如果说有些企业的产品是属于独创的,不可复制的,第一无二的。他要是说高利润是无可厚非的。但是作为一个财务,我对有些技术确实是不懂得,对信威集团的产品的技术问题我向一个电信公司的人进行了解读,我把这个解读的原话发给大家看一下。


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    大家看一下这原话的内容就是说我了解的信威,技术上什么什么是原创,全球也就信威一家在做,没有伙伴,这几年4G发展很快,这是电信行业的一个人士给我的解读。


    其实看报表,我们发现问题,也就是看一个逻辑,这个逻辑他是解释不清楚的,让人产生怀疑的。



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    信威集团在12.23在网易财经上爆出一些消息,有套现啊,减持之类的,我把这个贴出来大家看一下。


    信威这个例子我当时看到他的现金流量特别大,是负数。而且他的收入那么高,利润那么大,让我感觉到有些不踏实。然后我又通过其他一些途径进行对比,发现他的毛利率和别的企业相差之大,简直恐怖。就咨询了相关人士。因此这种股票给我的印象特别的深刻。

    所以说通过这个案例,同行业中在你发现有疑虑的地方,尤其是毛利率特别高,或者说收入特别好,但现金流量反而是负的,可以在同行业中对比下,去查看为什么现金流是负的。经常会有很多企业没有办法在现金流上作假,就只能通过其他方式作假。但是也有一种新的方式,现金流也开始作假了,这是后话吗,以后再交流。

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    第二个案例我们讲一下皇台酒业,我当时用的抬头是皇台酒业蒸发的白酒。大家先看一下我写出来的皇台酒业的内容。


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    他这个说我的成品酒严重亏库的问题,就是说我的酒不见了,然后就亏损的6700万全额计提资产减值损失,对2017年的业绩就产生了较大影响。

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    为什么我只贴出来利润表的一部分而不是全贴出来呢?因为他消失的是酒,是他的库存商品。而与他库存商品周转有关的就是他的成本,所以说我把他的成本给贴出来了,大家看一下

    对生产型企业存货与周转率很重要,比如周转得快,钱回来的快,效率就高,效益就好。相反,周转慢就不好。
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    然后再看2017年年初的话,周转率是1.33年,这个逻辑还是可以的。而周转率是6年多的这个酒,如果按6年多这个周转率算的话,普通的酒生产出来放在那里6年其实是一种浪费,销售不出去,占用库存。


    然后后来又看2016年度的报告,发现了如下问题。
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    大家看一下2016年皇台酒业就进行过存货跌价准备,属于资产减值准备的一部分。
    所以,通过逻辑判断分析得出结论如下图所示。

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    股票也是有股品的,我们要选就要选那些优质的,正儿八经的企业。只有不好好经营的才会想办法在各方面做文章


    很多企业,它之前造过假,后续也要警惕其继续造假。我给大家分享这两个企业造假点是不同的,因为其行业性质不同。但是不管怎样,财务造假有很多种类,下图是分的大类别

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    这就是目前造假的一些方法和手段

    然后我把这种方法给大家大体地描述一下,因为内容太多了,后续准备好相应的案例,有时间再给大家具体分享。



    比方说,刚才说的虚增收入,当时一个上市公司虚增海外部分业务收入,这种其实很难看出来,大多数是内部举报的。还有一种不正经的企业,主营业务收入占比非常少,比如主营业务是做汽车的企业,但投资房地产比例很大,这种就要审慎。

    还有的企业比方说,今年亏损了,地方好不容易有这家上市企业,有时当地**为其拨款弥补亏损。


    计提各种减值准备,“洗大澡”。这是财务里比较讽刺的说法。

    洗大澡指的是,一是项目齐全,二是数额巨大。比如,把财务报表内各个项目都减值一遍,虽然每个都不大,但累计起来也很大,非常齐全。第二个就是比如具体某一个就是亏损了,金额很大,那么就对其做减值。

    年前轰轰烈烈的商誉事件,大家记忆犹新,后来发了文件,如果没有的话就做“摊销”,其实和减值类似,相当于一次弄干净还是几次弄干净。形成商誉的原因有多种,内延伸,外延伸。比如企业生产可乐,需要用瓶子,而觉得自己收购一个生产瓶子的企业比较划算,不用外面的,那么这种商誉是比较正常的。而如果他觉得房地产赚钱去做房地产了,那么这种以后就可能出问题。

    关联交易不抵消,就是刚才描述的信威集团,就涉及到关联交易了。

    公允价值变动损益是指企业以各种资产,如投资性房地产、债务重组、非货币交换、交易性金融资产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。即公允价值与账面价值之间的差额。该项目反映了资产在持有期间因公允价值变动而产生的损益。也是新利润表上的项目"公允价值变动收益"填列依据。


    有的普通企业,按财务规定,在经营过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重估增值等原因所形成的增值算进资本公积金,不算进利润。
    有的企业当年亏损,那么可能会把这部分增值卖掉,然后得到的收入算进利润里。之后再买回来。这就是卖出再赎回。
    投资性房地产不需要提折旧,避免每年提折旧增加成本,这也是一种让利润增加的调节
    北上广深的房子特别值钱,有些企业利润特别糟糕,就把北上广深的房子卖掉一套,立马就让利润提上来了,这个就比较好理解

    研发费用是怎么调节利润的呢?研发费用按财务上有两种规定,有直接发生的费用,它就直接能提减我的收入,另一种不提减的我的收入,专门放在【科研费用】的分类里头,来是要归集的,有的企业研究不成功,它就把这个费用放进研发费用里头,就不冲减收入了,实际上利润就增加了

    递延所得税调节利润是利用国家所得税科目进行增减来调节利润。


    现金流充裕为什么还要举债呢?一般有两种情况,一种是现金流确实是假的,一种就是确实有,但这个现金流是不能够动的。

    比如有的上市公司大股东没有钱了,想占用上市公司的钱。可能会把上市公司的现金流抵押给银行,然后银行贷款给其现金资产,这样上市公司就占用了一部分。


    还有一部分是造假的,给审计提交虚假的现金流账单。如果大资金没有披露的话,咱们也不清楚。如果现金流非常充裕还借钱,那就可能有问题。这时候有可能会做理财,银行给其理财收益,利息。但如果显示它做了理财,但是没有利息收入,这也可能有问题。

    债务危机指的是,有些地方替他担保了债务,之前国家管的特别严,借钱也借不了,就开始发债了,最后债兑现不了,所以看到写着很多债的大家就要小心了,如果等银行的债兑现不了那么就是个雷了。


    担保危机就是企业为谁谁谁进行担保,如果不披露的话这个属于表外的,大家是看不到的,说句话实话,这个不容易发现。
    这就是上市公司大概的一些造假情况,之前獐子岛的扇贝跑了,实际上跑了多少其实我觉得是可以测算的,比方说养殖了多少海域,从哪里到哪里要养殖这些东西,大概多少,每个有多大,需要占多少,这些都是可以测算出来的,到底这个跑了的东西,数量,金额是不是能够核对的上,不过没人去测算,所以对于农林牧渔这些东西如果不是能特别肯定,专业性很强的话,一般人也不愿意去做这方面的股票。

    其实老兵师兄跟我们讲也是一个逻辑,推理资金运作的逻辑,其实财务也是这样,都是推理逻辑,如果逻辑不符合的时候我们也会问他们一些问题。比方说一个企业,只有5个人,但一年的办公费花了50万,这个情况是不符合逻辑的,要多问一个为什么,通过这个逻辑看到背后的真相是什么,通过这样的逻辑推理来避免让自己陷进危险之中。

    今天就这些了,后续再继续分享一些造假案例,看清数字后面的逻辑关系,报表有时是真实的谎言。
    希望和大家一起进步,再一次感谢老师,耀庭,昕泽,感谢大家!

    商誉增加要看具体原因,有好有坏。刚才举的例子,比如企业生产可乐,需要用瓶子,而觉得自己收购一个生产瓶子的企业比较划算,不用外面的,那么这种商誉是比较正常的,是好的。


    所以商誉要具体分析其产生原因,不能只看表面。商誉就是在年底,现在有摊销和减值了。摊销是指分次,减值是指一次。

    商誉主要注意外延式商誉的风险。也就是并购一些与自己主营业务无关的项目而产生的商誉,可能会有风险。

    毛利率是收入减去成本。对一个生产型企业来说,毛利率很重要,要看毛利率,周转率怎么样。

    在F10里能看到企业大概重要信息,具体详细的可以到巨潮资讯网看。
    巨潮资讯网里找到上市公司,看其附表。附表里有主表里的详细说明和分类。财务也要循序渐进,这个不能着急。公司重大人员变化也是需要看的,如果重要职位人员经常离职,这个也是需要注意的。




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