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分享直播第086期《科创板,还没懂?赶紧来直播间》——江海证券科创板专员

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    分享直播第086期《科创板,还没懂?赶紧来直播间》——江海证券科创板专员(2019.04.19)



    今天跟大家交流一下科创板。

    众所周知,股票市场分成几个市场。

    首先是主板市场

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    在主板市场上市的企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力,所以主板市场定位为给大型蓝筹企业提供融资服务。

    其次是,中小板市场。

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    中小板市场主要是针对中小型稳定发展的企业,但还未达到主板上市要求的企业。

    再次就是创业板。

    图片3.png

    创业板市场主要是为扶持高成长性的中小企业。

    按照企业成长性,主板市场和中小板市场是相对成熟企业的市场,所以被并称为一板市场。

    创业板市场是针对成长期的企业,被称为二板市场。一板、二板市场均属于场内市场。

    有了一板,二板,就有三板四板。三板、四板市场主要是股份转让的挂牌行为,而不是真正意义的上市。

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    那这么多板,为什么还要设立科创板?

    科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业。

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    创立科创板,目的是推进科技型创新型企业的发展,使其得到更多的资本支持,增强资本市场对实体经济的包容性。

    那么我们接下来,来了解一下科创板个人投资者门槛。


    个人投资者参与科创板股票交易,需要有2年的交易经验,并且开通科创板之前20个交易日日均有50万元证券资产。

    设置投资门槛,并不是为了把投资人拦在科创板大门之外,实际上是对风险承受能力不强的投资人的保护。

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    不符合投资者适当性要求的中小投资者,可以通过公募基金参与科创板。

    下面说说科创板涨跌幅限制。

    我国股市尚未建立健全的价值投资理念,若对股价不设置涨跌幅,则市场风险较大,甚至可能引发系统风险,所以为了防止过度投机炒作,在一板、二板市场上,对股票交易涨跌幅限制一般是10%,但让股价完全由市场的供求关系决定,不设置涨跌幅限制是更好的制度安排,因而科创板对交易制度做了重大突破,涨跌幅限制扩大到20%,提高市场流动性。

    对于首次公开发行上市的科创板股票,上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。

    下面来说说,科创板的注册制。

    我们知道,证券发行可以采用核准制或者注册制,两者的本质差别就是由谁来判断发行证券的品质。所谓核准制,发行人申请上市前,需要提交材料由ZJH审核,ZJH对发行人材料真实性、投资价值做出判断,不符合条件的禁止上市。而注册制下,ZJH只负责审查发行人提交资料是否符合信息披露义务,不管公司质量如何,不禁止证券发行,由投资人自行去做价值判断。

    注册制使发行效率大大提升,信息更加透明,减少了人为干预。这就需要投资者更加专业,对被投资公司要做深入分析研究,进行价值发现。把对公司的判断交给市场来完成,符合市场规律。

    我们简化下科创板的注册流程,大致是这样的:上交所进行审议,对发行人进行问询。上交所出具审核意见后,将申请文件报送ZJH走注册程序。ZJH主要关注审核内容有无遗漏,披露信息等是否符合规定。

    接下来讲一下,科创板掘金渠道。

    医药方面,允许未有盈利的研发型企业上市,意味着医药企业估值体系有望从PEG估值走向PEG+在研管线折现估值,更适用于研发型药企,CRO/CMO等有望受益。科创板拓宽了创新型医药企业融资渠道,将极大促进医药新兴技术的发展,推动整个医药产业升级。

    科创板推出对新能源汽车产业链有以下影响:

    (1)基本面方面,整车、动力电池或产业链其它环节,均需要投入大量资金进行研发及产能扩张,同时行业还面临补贴退坡的压力,随着相关企业IPO登陆科创板,其资金实力、品牌影响力等方面将有明显提升;

    (2)股价方面,相关企业登陆科创板后,可能会带动主题性的投资机会。

    龙头与关联企业受益。以计算机为例:1、对于占据产业链核心地位,有高竞争壁垒的行业龙头,由于一二级市场价差倒挂,可比公司在科创板上市有利于既有龙头上市公司估值提升;2、从参股公司的角度寻找黑马。

    根据科创板的规定重点支持的领域跟计算机板块相关的主要是人工智能、大数据、云计算、新兴软件等新兴产业。

    关注新三板企业的转板机会。科创板将会是推动环保科技创新的强大助力,有望激发A股上市环保公司的研发活力,可以促进其他高新技术行业与环保行业的协同发展。

    科创板给予勇于解决当前环境困境且拥有核心技术竞争力的环保企业更多机会,使其无需借助传统商业模式的便利进行规模扩张。其设立有望在以下三个层面助力环保行业发展:一是大力推动环保科技创新,二是激发A股上市环保公司的研发活力,三是促进其他高新技术行业与环保行业的协同发展。

    未来看环保公司估值,一方面需重视系统性、流动性及行业周期等较强的背景因素,另一方面技术类公司确实可享受一定的估值溢价。

    风险提示:科创板挂牌节奏存在不确定性,可能带来分流效应,存在政策执行力度不足,无法有效震慑欺诈造假等违法行为的风险。

    风险提示:科创板执行最严格退市要求。

    对于在科创板上市的企业,出现如下交易情形的,要终止其上市:
    1、连续120个交易日累计股票成交量低于200万股。
    2、连续20个交易日股票收盘价低于股票面值。
    3、连续20个交易日股票市值低于3亿元。
    4、连续20个交易日股东数量均低于400人。公司触及退市标准的,则直接退市。

    最后几张简图,希望大家惠存。

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    江海证券科创板专员刘妍馨,专业专注,专为您,感谢收听,有问题可以随时联系我们。

    王粉之红哒哒:感谢今晚江海科创板专员刘妍馨对科创板的详细讲解。创立科创板,目的是推进科技型创新型企业的发展,使其得到更多的资本支持,增强资本市场对实体经济的包容性。对于首次公开发行上市的科创板股票,上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。而且科创板对交易制度做了重大突破,涨跌幅限制扩大到20%,提高市场流动性。具体科创板个人投资者门槛如下:个人投资者参与科创板股票交易,需要有2年的交易经验,并且开通科创板之前20个交易日日均有50万元证券资产。不符合投资者适当性要求的中小投资者,可以通过公募基金参与科创板。大家可以根据自身资产情况和风险承受能力,再选择开户参与。不能参与科创板的投资者,也可以挖掘科创板相关上市公司所处的行业对应的主板和中小创的上市公司。根据科创板的规定重点支持的领域跟计算机板块相关的主要是人工智能、大数据、云计算、新兴软件等新兴产业。大家盘后多做功课,换一种方式参与科创板,也是不错的选择,机会总是留给有准备的人!风险提示:科创板执行最严格退市要求:对于在科创板上市的企业,出现如下交易情形的,要终止其上市:1、连续120个交易日累计股票成交量低于200万股。2、连续20个交易日股票收盘价低于股票面值。3、连续20个交易日股票市值低于3亿元。4、连续20个交易日股东数量均低于400人。公司触及退市标准的,则直接退市。最后温馨提示:投资有风险,入市需谨慎。

    科创板规则.jpg



    图片13.png


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